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国际货币基金组织周二发布的《世界经济展望》更新报告预计,全球经济增速 将与 4 月预测值保持一致:2024 年增速为 3.2%2025 年为 3.3% 


亚洲经济活动走强 

新兴市场和发展中经济体的增速预测值上调,这是由亚洲经济活动走强推动的,尤其是中国和印度。中国 2024 年的增速预测值上调至 5%,主要原因是第 一季度私人消费反弹以及出口表现更加强劲。 

受老龄化和生产率增长放缓的不利影响, 2025 年中国的国内生产总值增速预 计将放缓至 4.5%,并在中期持续放缓,到 2029 年下降至 3.3%。东南亚今年的 经济增速预测值也上调至 7.0%,这一变化反映了 2023 年增速上调的影响以及私人消费前景的改善,尤其是在农村地区。 


服务业通胀持续 

报告表示,服务业通胀正阻碍降通胀的努力取得进一步成果,使得货币政策回归常态的过程变得更加复杂。

报告认为,在贸易紧张局势升级和政策不确定性上升的背景下,通胀上行风险有所增加,这使利率更可能在更长时期内走高。报告指出,应谨慎安排政策组合的顺序,以实现价格稳定并补充业已减少的缓冲。

报告显示,今年年初,全球经济活动和世界贸易企稳回升,亚洲地区的强劲出口刺激了贸易活动。与今年 4 月《世界经济展望》预测相比,许多国家第一季度经济增长意外提速,而日本和美国的增长则出乎预料地明显放缓。美国经济在经历持续强劲的出色表现后,出现了超预期的增速放缓,这反映了消费趋缓以及净贸易带来的负面作用。日本经济意外出现负增长,原因在于出现了临时性的供给扰动,这与第一季度一家主要汽车制造厂商的停产有关。

相比之下,在服务业活动改善的带动下,欧洲出现了经济复苏的迹象。中国国内消费复苏推动第一季度经济增速积极上行,得到了看似临时性的出口激增的支持——这种迟来的激增与去年全球需求的增长有关。随着周期性因素减弱、经济活动近一步趋向潜在水平,上述情况在一定程度上收窄了各经济体之间的产出差异。


全球金融环境保持宽松 

报告表示,长期收益率已总体上行,这与政策路径的重新定价相一致;但企业 的高估值使金融环境保持了宽松,大致处于 4 月《世界经济展望》的水平。然而,收益率的上升很可能给财政纪律带来压力——部分国家无法控制支出或实 施了增税,已经使财政纪律承压。 


前景尚不明确 

报告指出,总体而言,与 2024 年 4 月《世界经济展望》相同,经济前景面临的 风险保持平衡,但一些短期风险愈发凸显。这些风险包括,因服务业通胀下行 缺乏进展而产生的通胀上行风险,以及贸易或地缘政治形势再度紧张所带来的 价格压力。 


确保经济能够应对未来的挑战 

报告表示,随着产出缺口开始缩小以及通胀消退,政策制定者面临两项任务:一是坚持不懈地恢复价格稳定,二是解决近期多场危机的遗留问题,包括补充失去的缓冲以及持久地提振经济增长。短期内,这将需要对政策组合进行仔细校准和排序。在通胀上行风险,包括外部渠道带来的上行风险已经显现的国家,央行应避免过早放松政策,并对在必要时进一步收紧政策保持开放态度。